Может ли номинальная стоимость размещенных привилегированных акций общества превышать 25% от УК?

Акционерное общество как корпорация

Может ли номинальная стоимость размещенных привилегированных акций общества превышать 25% от УК?

Акционерное общество -это основная организационная форма современных крупных капиталистических предприятий (хозяйственных обществ) во всём мире. Акционерное общество является коммерческой организацией, учредители которой связаны между собой объединенными капиталами.

Акционерная форма позволяет привлечь в одно предприятие капиталы многих лиц, причем, даже тех, которые сами не могут в силу разных причин заниматься предпринимательской деятельностью.

На сегодняшний день акционерная форма собственности является господствующей в экономике развитых стран, поскольку крупный бизнес трудно, а подчас и невозможно, вести на основе только личного капитала предпринимателя.

Правовое положение акционерных обществ в России определяется ГК РФ (ст. 96—104) и принятым в соответствии с ним Законом об акционерных обществах.

Отличительной особенностью акционерного общества является то, что капитал акционерного общества формируется учредителями путем выпуска и продажи (или, как еще говорят, размещения) акций, а также в случае необходимости увеличения размера капитала общество может запустить выпуск своих облигаций.

Акционеры несут ответственность по обязательствам предприятия лишь в размере капитала, вложенного в акции, то есть, если предприятие обанкротилось, владелец акций теряет только сумму капитала, на которую он приобрел ценные бумаги.

Акционерное общество — единственная форма осуществления предпринимательской деятельности, которой разрешено выпускать ценные бумаги — акции. Никакое иное хозяйственное общество, ни тем более товарищество или производственный кооператив акции выпускать не могут.

Акция определяется как эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной бездокументарной ценной бумагой.

При учреждении АО все его акции должны быть размещены среди учредителей.

АО может размещать как обыкновенные акции, так и привилегированные.

Обыкновенные акции

Держатели обыкновенных акций могут рассчитывать на:

  • Право голоса при управлении в совете директоров. Но для частных инвесторов, владеющих достаточно скромным портфелем,  этот параметр не так важен.
  • Право на получение дивидендов. Решения о выплате и его размере принимает совет директоров на основании полученной прибыли, текущего финансового положения компании и дальнейших планов по развитию компании. Решение может быть как положительным, так и отрицательным.
  • Получение части стоимости компании при ее ликвидации.

По российскому законодательству — доля привилегированных акций в уставном капитале не должна превышать 25% от всего выпуска.

Большинство инвесторов, покупая обычные акции надеются именно на их дальнейший рост в будущем. А получение дивидендов — это своего рода дополнительный бонус.

Но всегда можно найти компании, которые выплачивают по обыкновенным акциям неплохие дивиденды. В некоторых случаях даже больше, чем приносят привилегированные акции других компаний.

Привилегированные акции

Из недостатков — владельцы не имеют право голоса в управлении компании. Из достоинств — владельцы привилегированных акций имеют первоочередное право на получение денежных выплат при банкротстве компании среди акционеров.

Но это не главное. В отличие от обыкновенных, привилегированные акции дают право на получение постоянных дивидендов. В течении всего времени, пока компания работает, инвесторы получают прибыль.

Размер определяется многими параметрами. Основание зафиксировано в уставе предприятия. Владельцы префов (так называют привилегированные акции) имеют первоочередное право на получение дивидендов.

Порядок выплат может быть раз в год, полгода, реже раз в квартал.

В уставе Сбербанка зафиксированы дивидендные выплаты в размере 20% от чистой прибыли. Ростелеком после изменения дивидендной политики обещает выплачивать не менее 75% от свободного денежного потока и не менее 45 млрд. рублей направлять на выплаты за 3 года.

Основные черты АО :

1.Участники акционерного общества – акционеры не отвечают по обязательствам общества, но несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

В том случае, когда акционер не полностью оплатил акции, он несет солидарную ответственность по обязательствам общества в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих ему акций.

2.Акционеры свободно отчуждают принадлежащие им акции. Федеральный закон от 26 декабря 1995г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» в редакции от 03 июля 2016 г.

особо подчеркнул, что акционеры вправе отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров и общества: «Публичное общество вправе проводить размещение акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в его акции, посредством открытой подписки»(п. 2 ст. 7).

3.Признаком акционерного общества является отделение собственности от управления, что означает наличие органов управления, обособленных, как правило, от самих акционеров.

4.Акционерное общество существует независимо от состава участников, что в зарубежной литературе называется признаком «вечного существования корпорации».

5.Акционерное общество-есть объединение капиталов. Основой для создания общества служит соединение активов, принадлежащих учредителям.

6.По порядку формирования имущественной базы АО относится к корпорациям, поскольку происходит объединение имущества участников в целях последующего ведения предпринимательской деятельности.

Акционерное общество может создаваться и функционировать в рамках любой формы собственности: государственной, муниципальной, частной, при этом собственность самого общества непременно является частной. Безусловно, функционируют АО и в рамках смешанной формы собственности.

7.По организационно-правовой форме АО относятся к числу хозяйственных обществ.

8.Акционерное общество осуществляет все гражданские права и несет обязанности, необходимые для осуществления любого вида деятельности, не запрещенного федеральным законодательством. Поэтому правоспособность акционерного общества может быть ограничена только императивными нормами закона.

9.Отличительная особенность акционерного общества состоит в том, что его уставный капитал составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. При этом номинальная стоимость всех акций общества должна быть одинаковой.

Учредительный документ акционерного общества — Устав.

Он должен содержать сведения:

  • • о полном и сокращенном фирменных наименованиях общества и месте его нахождения;
  • • о количестве, номинальной стоимости, категориях (обыкновенные, привилегированные) акций и типах привилегированных акций, размещаемых обществом;
  • • о правах акционеров — владельцев акций каждой категории (типа);
  • • о размере уставного капитала общества;
  • • о структуре и компетенции органов управления общества и порядке принятия ими решений;
  • • о порядке подготовки и проведения общего собрания акционеров, в том числе перечень вопросов, решение по которым принимается органами управления общества квалифицированным большинством или единогласно;
  • • иные сведения, предусмотренные Законом об акционерных обществах и другими федеральными законами.

Виды акционерного общества

Акционерные общества бывают двух видов: публичные АО и не публичные АО. Разделение по типам – это исключительно внутреннее деление, оно не определяет особенность организационно-правовой формы организации, а лишь отражается в уставе и фирменном наименовании общества

Признаки публичного АО:

– Акционеры могут отчуждать свои акции без согласия других акционеров. Установление преимущественного права АО или акционеров на приобретение отчуждаемых акций не допускается;

– АО имеет право проводить открытую подписку на акции и их свободную продажу;

– АО вправе проводить закрытую подписку, если эта возможность не ограничена уставом или правовыми актами РФ;

– Число акционеров не ограничено.

-АО, учредителем которого выступает РФ, или субъект РФ, или муниципальное образование (кроме созданных в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий), может быть только публичным.

Признаки непубличного АО:

– Уставом непубличного общества может быть предусмотрено преимущественное право приобретения его акционерами акций, отчуждаемых по возмездным сделкам другими акционерами, по цене предложения третьему лицу или по цене, которая или порядок определения которой установлены уставом общества.

В случае отчуждения акций по иным, чем договор купли-продажи, сделкам (мена, отступное и другие) преимущественное право приобретения таких акций может быть предусмотрено уставом не публичного общества только по цене, которая или порядок определения которой установлены уставом общества.

Если иное не предусмотрено уставом общества, акционеры пользуются преимущественным правом приобретения отчуждаемых акций пропорционально количеству акций, принадлежащих каждому из них;

– Уставом непубличного общества, предусматривающим преимущественное право его акционеров на приобретение отчуждаемых по возмездным сделкам акций, может быть предусмотрено также преимущественное право не публичного общества на приобретение отчуждаемых акций в случае, если его акционеры не использовали свое преимущественное право;

-Общество не вправе проводить открытую подписку на акции или иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц;

-Число акционеров не более 50. Если число акционеров непубличного АО превышает 50 человек, оно должно в течение установленного срока преобразоваться в публичное АО.

Источник: https://zen.yandex.ru/media/id/5da73f47e4f39f00b1e69963/akcionernoe-obscestvo-kak-korporaciia-5db06cbb1ee34f00ae0fec11

О привилегированных акциях

Может ли номинальная стоимость размещенных привилегированных акций общества превышать 25% от УК?

Причина относительной нераспро­страненности привилегированных акций заключается в недопонимании собственниками компаний возможностей, которые открывает перед ними этот инструмент.  Правда,  работа с привилегированными акциями требует высокой квалификации специалистов.

Правовой режим привилегированных акций

Согласно ст.

2 ФЗ «О рынке ценных бумаг» ак­ция — эмиссионная ценная бумага, закрепля­ющая право ее владельца (акционера) на полу­чение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении ак­ционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Ст. 25 ФЗ «Об акционерных обществах» (далее также За­кон) устанавливает, что акционерное общество размещает обыкновенные акции и вправе раз­мещать один или несколько типов привилеги­рованных акций.

Важным ограничением являет­ся требование, согласно которому номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества. Следует понимать, что дан­ное ограничение касается привилегированных акций всех типов, т. е. их общее количество не должно превышать указанного порога.

Количество возможных типов привилеги­рованных акций определяется объемом прав, предоставляемых каждым из них, и номиналь­ной стоимостью, а следовательно, практически не ограничено.

Статья 32 Закона определяет, что в уставе об­щества должны быть определены размер диви­денда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стои­мость) по привилегированным акциям каждого типа.

Законодатель указывает, что размер диви­денда и ликвидационная стоимость определя­ются в твердой денежной сумме или в процен­тах к номинальной стоимости привилегирован­ных акций.

Размер дивиденда и ликвидационная стоимость по привилегированным акциям счи­таются определенными также, если уставом об­щества установлен порядок их определения.

В данном случае законодатель предоставля­ет очень большую степень свободы обществу. На практике встречаются самые разные вари­анты формирования как размера дивидендов, так и ликвидационной стоимости.

Так, напри­мер, в уставе общества может быть закрепле­но, что общая сумма, выплачиваемая в каче­стве дивиденда по каждой привилегированной акции определенного типа по результатам фи­нансового года, устанавливается в размере 35% (процент может быть любым) от суммы до­хода, полученного обществом от дочерних ком­паний в году, предшествующем финансовому году, по результатам которого выплачивается дивиденд, деленное на количество размещен­ных привилегированных акций общества дан­ного типа. А может быть просто указано, что по каждой привилегированной акции определен­ного типа выплачивается ежегодный дивиденд в размере 35 (возможна любая сумма) рублей.

В том случае, если ликвидационная стои­мость по конкретному типу привилегированных акций определена, а размер дивиденда нет, их владельцы имеют право на получение дивиден­дов наравне с владельцами обыкновенных ак­ций.

Следует учесть, что владельцы привилеги­рованных акций, размер дивиденда по которым не определен, не только получают дивиденды в размере, определенном для обыкновенных ак­ций, но и в соответствии с положениями п. 2 ст. 43 Закона не имеют преимущества перед владельцами обыкновенных акций в очередно­сти выплаты дивидендов.

На настоящий момент перечень ситуаций, когда привилегированные акции становятся голосующими, исчерпывающе установлен ФЗ «Об акционерных обществах» и не может быть расширен уставом или внутренними докумен­тами акционерного общества. Положения ст. 32 Закона предусматривают следующие случаи наделения владельцев таких акций правом го­лоса:

  • при решении вопросов о реорганизации или ликвидации общества;
  • при принятии решения ходатайствовать об освобождении от обязанности раскрывать или предоставлять информацию, предус­мотренную законодательством РФ о ценных бумагах;
  • при внесении изменений и дополнений в устав общества, но не любых, а только изме­нений, ограничивающих права владельцев привилегированных акций.

Итак, мы видим, что в случае невыплаты (или неполной выплаты) дивидендов владель­цы привилегированных акций начинают в пол­ной мере принимать участие в управлении об­ществом. Отметим, что это касается тех при­вилегированных акций, размер дивиденда по которым определен в уставе общества.

Использование привилегирован­ных акций для перераспределения корпоративного контроля

Выпуск привилегированных акций может быть использован для перераспределения кор­поративного контроля.

Законодательство не устанавливает требо­вания о том, что номинальная стоимость при­вилегированных акций  в акционерном обществе, не являющегося публичным ,должна быть равна но­минальной стоимости обыкновенных акций.

При этом если привилегированные акции при­обретают право голоса, то каждая такая акция дает своему владельцу один голос вне зависи­мости от ее номинальной стоимости.

В случае если ранее привилегированные акции не выпу­скались, при их выпуске у действующих акцио­неров — владельцев обыкновенных акций при­оритетного права приобретения привилегиро­ванных акций не возникает.

Таким образом, акционер или группа акцио­неров, владеющих 75% голосующих акций общества, име­ет возможность принять на общем собрании ак­ционеров решение о выпуске и размещении по закрытой подписке низкономинальных приви­легированных акций, количество которых су­щественно превысит число ранее выпущенных обыкновенных акций. После того как по этим ак­циям хотя бы раз не будет выплачен дивиденд, владелец привилегированных акций станет об­ладателем полного контрольного пакета на всех последующих общих собраниях акционеров .

Крайне аккуратно следует подхо­дить к определению цены размещения приви­легированных акций. Мы помним, что цена раз­мещения дополнительных акций должна соот­ветствовать их рыночной стоимости.

Сегодня сложилась судебная практика при обжаловании миноритарными акционерами таких решений.

Если акционер докажет, что цена размещения привилегированных акций низкого номинала не соответствует их рыночной стоимости, то суд с высокой степенью вероятности признает эмис­сию недействительной.

Таким образом, безус­ловной рекомендацией при размещении при­вилегированных акций в условиях, когда та­кое решение может быть обжаловано, является установление цены размещения, близкой к их реальной рыночной стоимости.

Привилегированные акции как инструмент выплаты дохода

Остановимся на возможностях, которые предоставляют привилегированные акции мажоритарному акционеру в получении прибыли.

Как было показано выше, мажоритарный акционер — владелец более 75% голосующих акций общества имеет возможность стать единственным владельцем привилегированных акций и в соответствии с положениями ст. 43 Закона фактически изымать любую до­лю чистой прибыли общества в виде дивидендов по ним.

Размещение привилегированных акций ключевым сотрудникам АО позволит фактически выплачивать им часть вознаграждения в виде дивидендов.

Источник: https://bokhanova.ru/index.php/o-privilegirovannykh-aktsiyakh

Ограничения на выпуск ценных бумаг и выплату дивидендов акционерного общества

Может ли номинальная стоимость размещенных привилегированных акций общества превышать 25% от УК?
Энциклопедия МИП » Гражданское право » Юр. лица » Ограничения на выпуск ценных бумаг и выплату дивидендов акционерного общества

Количество привилегированных акций не должно превышать 25% от общего числа ценных бумаг.

Одной из особенностей акционерных обществ является выпуск акций, показывающих, какая доля уставного капитала принадлежит тому или иному учредителю. Акция – это ценная бумага, которая имеет реальную денежную стоимость, и демонстрирует, какая доля уставного фонда принадлежит ее обладателю.

Понятие привилегированных акций акционерного общества, типы и функции

Разновидностей ценных бумаг существует немало. В свою очередь, каждый из видов ЦБ имеет собственные разновидности, выполняющие собственные функции и обладающие некоторыми отличиями и особенностями.

Как и в случае с чистыми активами, акции разделяют на простые и привилегированные.

Привилегированные акции – это ценные бумаги, которые имеют определенную стоимость и в.ражают, какая часть уставного капитала принадлежит тому или иному учредителю.

Главной особенностью привилегированной акции (преф) является тот факт, что ее обладатель не имеет собственного голоса на собрании акционеров.

Но даже несмотря на это, привилегированные ценные бумаги имеют определенные преимущества. В частности, если компания испытывает финансовые сложности, то в соответствии с международной практикой обладатели префов имеют право воспользоваться возможностью оказывать влияние на проводимую организацией политику, прежде всего касающуюся экономической стороны деятельности.

Еще один немаловажный момент, в котором активное участие будут принимать владельцы префов, – это принятие решения о ликвидации и реорганизации компании, а также определение порядка данных процессов.

Кроме того, участие владельцев привилегированных акций в ании будет проходить в тех случаях, когда поднимается вопрос о изменении их прав, в частности касающийся внесения изменений в устав компании.

Но самое главное преимущество для обладателей привилегированных ценных бумаг будет заключаться в первоочередности на получение дивидендов от деятельности компании.

В свою очередь привилегированные ценные бумаги разделяют на два типа:

  • Непосредственно привилегированные ЦБ, которые имеют определенный размер дивидендов, выраженный в процентном соотношении от номинальной стоимости акции. Владельцы данных ЦБ первыми получают дивиденды от деятельности организации;
  • Кумулятивные ЦБ. При наличии этого типа акций обязательства по оплате дивидендов способны накапливаться в течении определенного периода времени, предусмотренного уставом компании или внутренними договоренностями между участниками акционерного общества.

Ограничения на выпуск привилегированных акций

Вопрос выпуска ценных бумаг находится под контролем государства. Все, что касается выпуска привилегированных ЦБ регулируется ст.102 ГК РФ.

В частности, в данном нормативе рассматривается порядок выпуска акций, а также вопросы, касающиеся выплаты дивидендов, срока этого процесса и ограничений, которые могут быть наложены на организацию.

По установленным законодательно требованиям, количество привилегированных акций не должно превышать 25% от общего числа ценных бумаг, которые присутствуют в организации. Кроме того, выпуск ЦБ будет признан законным только в том случае, если была проведена полная оплата уставного капитала.

Также в соответствии с данным нормативом, устанавливается правило, согласно которому величина всех ценных бумаг в денежном выражении не может быть выше размера уставного капитала.

Помимо гражданского законодательства, вопрос выпуска ценных бумаг на предприятии, а также установление порядка выплат дивидендов, регулируется ФЗ «Об акционерных обществах».

Условия и порядок выплаты акционерным обществом дивидендов

Одним из наиболее актуальных вопросов является выплата дивидендов всем держателям ценных бумаг акционерного общества. Он также находится под контролем государства, и в отношении него применяются определенные правила и ограничения.

В частности, по установленному правилу, общая сумма акций в денежном эквиваленте не должна быть выше суммы уставного капитала или же величины обеспечения, которое предоставляется третьими лицами. Решение о выплате всех дивидендов в таком случае может быть принято исключительно в том случае, когда предприятие имеет чистые активы, размер которых будет превышать сумму уставного фонда.

Прежде чем принять решение об уплате всех дивидендных платежей и начать формирование порядка выплат, необходимо, чтобы управленческие структуры продемонстрировали финансовые документы.

Если они покажут наличие необходимых средств для выплат, то вся сумма будет распределена между держателями акций общества. Если же у компании будут значительные долговые обязательства, то в таком случае решение о выплате дивидендов может быть отложено до стабилизации ситуации с обеспечением обязательств перед кредиторами.

Ограничения на выплату дивидендов

Ст.102 ГК РФ также поднимает вопрос ограничений, которые накладываются на компанию, а именно на ее обязательства по выплате дивидендов.

В соответствии с установленными нормативами, дивиденды могут быть выплачены акционерам только в том случае, когда деятельность компании приносит прибыль, и при этом хватает средств на погашение всех долговых обязательств.

Таким образом, на АО накладываются ограничения по оплате дивидендов в следующих ситуациях:

  • Если не была проведена полная оплата уставного капитала;
  • Если суммарная цена чистых активов демонстрирует меньшие показатели, нежели стоимость уставного капитала или стабилизационного фонда;
  • Если при осуществлении выплат суммарное денежное выражении чистых активов уменьшится до пределов, когда уставный капитал в денежном эквиваленте будет значительно выше.

Источник: https://advokat-malov.ru/yur.-lica/ogranicheniya-na-vypusk-cennyh-bumag-i-vyplatu-dividendov-akcionernogo-obshhestva.html

Ваше право и голос
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: